金角財經.
城市新中產讀本，拆解經濟事件背后的邏輯。
編輯 | 角爺
來源 | 金角財經
當下最賺錢的生意是什么？核酸檢測必占一席之地。
受益于疫情爆發所帶來的需求，有公司靠核酸檢測業務實現日賺1億，暴利之下越來越多的公司爭搶核酸檢測生意。
但是，近日潤達醫療曝出核酸檢測“假陽”誤診，一時間引發了大眾擔憂，尤其是在國家衛健委宣布要在大城市建立步行15分鐘核酸“采樣圈”之后，核酸檢測這門生意會不會被暴利蒙蔽雙眼？
近日，在上海黃浦區五里橋街道，潤達醫療在一天之內對統一小區的13位居民出具新冠核酸假陽性案例，但在后續的方艙或醫院核酸復核中，全測出都是“陰性”。
這引起該小區居民的抵制，強烈要求替換該核酸檢測實驗室。
客觀來說，盡管假陽性出現的概率比較小，但也不是沒有。外網的文獻數據顯示，核酸檢測的假陽率在0.1%-0.6%之間，至高則在1.9%-5%的數值。而英國臨床醫學上的一項研究顯示是假陽性率是0.5%。
也有專家指出，出現“假陽性”的原因或為采樣、轉運、檢測等某個環節受到環境污染。
就在爭議潤達醫療是否被誤解的時候，又有上海市黃浦區五里橋街道居民爆料質疑。
該居民稱自己分別在潤達醫療旗下的中科潤達氣膜實驗室、中科潤達醫學檢驗實驗室采樣，但這兩家實驗室檢測出來的結果卻是“一陰一陽”。
同一機構兩次檢測，且均為單人單管核酸檢測，結果卻截然相反，似乎很難再用概率或環境污染來做擋箭牌。
此事也引發了上海衛健委的關注，上海市衛健委副主任趙丹丹表示，已開展對相關第三方檢測機構的調查，如果發現違法違規問題，將依法依規從嚴查處，決不姑息。
上交所也對潤達醫療下發監管工作函，要求公司就媒體報道相關事項提出工作要求。
潤達醫療在5月11日發布公告回應：公司對此次輿情高度重視，已要求中科實驗室就相關情況啟動內部自查并配合有關部門調查。如有需澄清或說明的相關情形，公司將及時披露。
雖然目前還沒有調查結果，但是已經引發了連鎖反應，給潤達醫療帶來名譽及經濟上的雙重損失。
在上海五里橋街道應居民的要求更換核酸檢測公司之后，合肥相關部門也專門發通告稱，上海中科潤達醫學檢驗實驗室在合肥市從未開展過核酸檢測工作，以回應合肥居民對此事的強烈關注。
潤達醫療的股價已經連續多日下跌。截至5月13日收盤，潤達醫療的股價已經連續多日下跌，近4個交易日跌幅達到17%。
在曝出“假陽”風波之前，潤達醫療的股價卻是另外一番光景。
在今年的年報交流會上，潤達醫療高管透露,2022年4月開始,公司檢測能力大幅提升,從3月份的每天數萬管提升到目前每天30-40萬管。
據《證券時報》此前測算，按照上海單管28塊/管的收費標準，及目前日檢測超30萬管的檢測量計算，潤達醫療每天在新冠檢測的收入能達到800萬元左右，估計僅4月一個月新冠檢測收入將超過2億元。
首次消息提振，潤達醫療的股價自5月5日連續3天漲停，而潤達醫療還是后悔沒有在核酸檢測業務上做更多的投入。
“倘若過去兩年多時間里投入更多力量到新冠檢測，可能利潤會好得多。”潤達醫療相關負責人這番表態，無不透露出渴望更加激進的姿態。
事實上，潤達醫療確實是一家非常激進的公司。
公開資料顯示，潤達醫療成立于1999年，于2015年上市，公司的主營業務為各類醫學實驗室（包括醫院檢驗科、第三方醫學實驗室、體檢中心、疾控中心和血站等）提供體外診斷產品、技術服務支持、實驗室運營管理等。
縱觀潤達醫療的發展之路，可以說它以有今天的規模，靠的是激進“買買買”的砸錢模式。
Wind數據顯示，上市至今，潤達醫療共計完成了22起并購事件，累計交易金額高達71.62億元。
截至2021年底，潤達醫療的總資產規模已經超過120億元，與2015年近17億元的規模相比，6年翻了7倍。
與此同時，潤達醫療的營收也在不斷增長，其中2017年潤達醫療的營收在一年的時間內翻了5倍——這一年，潤達醫療共發起了6次并購。
不過激進的“買買買”模式，并沒有都給潤達醫療帶來預期的業績。
Wind數據顯示，2015-2021年，潤達醫療扣非凈利潤同比增速分別為24.84%、23.60%、105.75%、15.44%、19.44%、5.94%、14.92%。
而潤達醫療大部分的并購是在2018年完成，可見完成并購之后，潤達醫療的扣非凈利潤增速整體上市持續滑落。
激進并購還帶來更嚴重的問題：潤達醫療的負債迅速膨脹，到2018年負債率接近60%，而長期凈現金流為負。
危機之下，潤達醫療進行大比例股權質押，到了2019年8月，潤達醫療易主，杭州市拱墅區國有投資控股集團有限公司接手成為大股東，潤達醫療搖身一變成為國有上市公司。
從業務布局來說，潤達醫療的主營業務并不是核酸檢測。根據財報，截至2021年底，潤達醫療來自新冠檢測第三方實驗室的的收入為3.53億元，占總營收的比重不到4%。
但在2020年疫情之后，潤達醫療的核酸檢測業務表現出較高的成長性：2020年該業務實現同比增長251%，2021年公司旗下兩家第三方實驗室共收入3.53億元，同比增長125.60%，兩年共實現營收超5億元。
潤達醫療曾表示，在上海的新冠檢測中，公司檢測規模排在前三，并且會繼續增大產能。
曾經激進擴張，如今背靠國企，短時間內把非主營業務的核酸檢測規模做到上海前三，很難不引人猜測其中有沒有什么貓膩。
5月13日，國家衛健委指出，要在大城市建立步行15分鐘核酸“采樣圈”。
據東吳證券數據，如果所有二線以上城市實施常態化核酸檢測，其一年的成本（民眾花費在核酸檢測上的資金）上限約為1.7萬億元，占2021年中國名義GDP的1.3%——這比天津在2021年創造的GDP還要高。
據測算，僅考慮城市人口，全國范圍內至少將新增75萬個檢測點。相應地，需要核酸采樣員至少在百萬人以上。
簡單來說，核酸檢測是一門萬億規模生意，能夠創造出百萬就業。
這也難怪潤達醫療都后悔入局太晚，過去兩年間，趕上核酸檢測這門生意的公司確實掙了不少錢。
自新冠疫情爆發以來，東方生物、熱景生活、圣湘生物等新冠檢測試劑公司近兩年的營收實現了大幅增長。
最夸張的要數九安醫療，今年一季度的凈利潤達到了143億元——相當于每天凈賺1.58億元。
暴利之下，越來越多的公司跑步入場，但也暴露出越來越多的問題。
金角財經梳理發現，潤達醫療不是唯一一家出現過核酸“假陽”的公司：
4月23日，合肥通報了合肥和合醫學檢驗實驗室、合肥諾為爾醫學檢驗實驗室檢測出“假陽性”病例；
今年1月，許昌市公安局發布通報稱，金域醫學鄭州區域負責人違反傳染病防治法的規定，實施引起新型冠狀病毒感染肺炎傳播或者有傳播嚴重危險的行為，至今該案件仍未水落石出。
去年4月，華大基因香港化驗所也曾曝出“假陽性”。
2021年1月，濟南華曦醫學檢驗有限公司在未檢測完畢情況下，先向當地衛健部門謊報全部陰性，兩天后又報告有陽性樣本，對當地防疫造成很大被動和損失。
值得注意的是，曝出“假陽”等問題的多是來自外包的第三方檢測實驗室。
而隨著行業競爭的加劇，以及規模生產集采，核酸檢測的定價已經越來越低。
4月29日，代表著大半個中國的18省新冠集采聯盟公布了中標價格，核酸試劑最低3.2元，抗原試劑最低3.91元，而抗原檢測最新的集采報價已經進入“2元時代”，
相關企業已經很難從中獲取暴利，行業格局正在從跑馬圈地轉變為薄利多銷。
畢竟如此巨額的成本投入，最終買單的仍是財政和醫保，在經濟穩增長壓力之下，核酸檢測這門生意，最終要看的是政策臉色，并不是誰都能從中吃到一口肥肉。
清華大學醫學院生物醫學工程系研究員劉鵬認為，目前這種常態化核酸檢測，其實可以以企業的參與量來估算出市場容量的大小，再加上未來的集采必然會進一步壓低價格，留給企業的利潤空間就會越來越小。
如果核酸檢測的暴利無法持續，這些追風而來的公司繼續缺乏監管，是否又會出現更多的擺爛舉動，那么核酸檢測的“假陽”驚魂恐怕就尚未結束。
參考資料：
1. 風暴眼工作室《潤達醫療再現詭異核酸：旗下兩實驗室結果“打架” 24小時內一陰一陽》
2. 風暴眼工作室《核酸出錯“被”進方艙致假陽變真陽，檢測方潤達醫療月入2億還自悔“投入少致賺錢少”》
3. 北京商報《全民核檢時代吹起風口和泡沫》
4. 智谷趨勢《突然下令！大城市要建15分鐘“核酸圈”，這筆賬很驚人》
原標題：《制造核酸“假陽性”，這才是剛剛開始？》
